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澳门新萄京在线视频www.35222.com日评20190911

浏览数:91    发布时间:2019/9/11 17:39:45

www.35222.com每日行情概览  

 

一、橡胶期权

【橡胶行情】沪胶主力2001午后最低跌至11880/吨,整体延续震荡整理,期价微跌。20号胶窄幅震荡,期价小幅收涨。泰国原料价格延续下行,逼近8月初低位,目前泰国南部主产区割胶工作维持正常进行,供应量的增加将促使原料价格维持弱势震荡态势,四季度天然橡胶全球供应存增量预期,整体供应维持中性偏空。若原料价格维持低位,或影响到胶农割胶意愿,关注主产国天胶政策动向。需求方面未有变化,轮胎市场持续疲软,目前经销商多以消化当前库存,刚需补货,市场交投一般。周内将迎来传统节日“中秋节”,个别厂家亦有放假情况,建议关注厂家动态。预计橡胶震荡整理为主。仅供参考。

【橡胶期权】周三橡胶期权成交量合计4378手,持仓量合计37568手,成交平稳,持仓小增。成交量PCR0.43,持仓量PCR0.33,近两日看涨多头有少部分平仓出现,可能是提前锁定前期收益。橡胶期货主力30日历史波动率有所回升,60日历史波动率则持续下滑,1月看涨和看跌期权的平值隐含波动率为21.07%23.38%,看跌隐波有所升高,符合我们之前对波动率走扩的预期,未来可继续从该角度操作橡胶这波反弹的行情。

【策略】胶价最近反弹强劲,但基本面上仍难以提供持续上涨的因素,可考虑卖出113000/吨执行价格的看涨期权赚取时间价值。

 

二、铜期权

【沪铜行情】近日受宏观层面利多因素提振铜价呈现低位反弹态势,消费旺季来临,整体铜库存保持下滑,现货对当月维持升水结构亦对铜期价形成支撑。铜价在快速拉涨后多头获利了结引发回调整理,目前市场关注北京时间919日凌晨美联储将举行议息会议,中性预期下本次会议会降息25bp,更重要的是看鲍威尔的表态。短期铜价或维持高位震荡,等待进一步消息指引,主波动区间46900-47500/吨。仅供参考。

【铜期权】周三铜期权合约成交量合计33136手,持仓量合计80122手,成交清淡,持仓小增。成交量PCR0.63,持仓量PCR0.77,虚值看涨期权成交较活跃,11月看涨期权有不少新增仓,市场对铜未来表现仍有期待。沪铜主力合约30日历史波动率跌至7.91%,近日维持低位,60日历史波动率离跌破10%不远;期权主力10月合约的看涨期权与看跌隐含波动率分别为10.54%10.27%,隐波曲线表现合理,在下一次美联储议息会议前铜的波动率可能会继续缩窄。

【策略】中美贸易战再次出现缓和迹象,且铜市旺季即将来临,铜价有一定底部支撑,可选择10月看跌期权CU1910P46000赚取时间价值。

 

三、玉米期权

       【玉米行情】现货方面:上周玉米现货价格先抑后扬,整体略跌。山东地区深加工玉米收购价为2060-2070/吨,较上周五涨跌互现,整体波动10-60/吨,东北地区深加工企业收购主流在1764-1820/吨,个别下跌10-30/吨。辽宁锦州港口新玉米水分15%,容重700以上收购价为1910-1930/吨,较上周五涨10/吨。鲅鱼圈港口18年新粮价格1840/吨,较上周五继续下跌30-40/吨。广东蛇口港18年二等新粮价格为1960/吨,较上周五继续跌10/吨。

拍卖情况:第十六轮拍卖依旧位于低位。其中,内蒙古成交率9.61%,辽宁成交率10.66%,吉林成交率7.49%,黑龙江成交率4.02%。均价1673/吨。总体拍卖成交率6.74%

主产区天气种植情况:本周,北方大部农区降水偏少,光热充足,土壤墒情较好,利于玉米、水稻、大豆等秋收作物产量形成和棉花裂铃吐絮。内蒙古东部、东北地区光温条件较上周明显好转,大部墒情适宜,利于作物灌浆乳熟。南方大部持续阴雨寡照天气,对一季稻、玉米灌浆和成熟收晒、棉花裂铃吐絮及烤烟成熟采收不利。受台风“杨柳”、“剑鱼”、“玲玲”影响,华南南部、江南东部出现强降水,部分农田遭受洪涝灾害。东北地区、内蒙古、西北地区、华北春玉米大部处于乳熟期,西南地区大部已收获,少部分仍处于乳熟成熟期。苗情监测结果表明,全国春玉米一、二类苗占比分别为40%57%,与上周相比,一类苗比例持平,二类苗增加1个百分点。

生猪方面:上周生猪价格继续上涨。全国生猪平均价格指数为28.30/公斤,涨幅1.11%。全国生猪盈利从上周1319.84/头下降至1278.47/吨,减少3.13 %。较去年同期盈利水平增加5785.01%。由于本周生猪价格上涨,因此生猪养殖上涨。本周未发现新疫情,目前非洲猪瘟疫情未得到有效控制,特别是两湖地区疫情频繁爆发,散户基本放弃二次复养,饲企采购情绪低迷,需求端低迷趋势仍不改。

工业需求:玉米淀粉加工行业小幅盈利,但利润有所缩窄,玉米成本下跌,山东地区玉米淀粉加工利润盈利20.2/吨,河北地区淀粉加工利润盈利91.3元,黑龙江地区利润42.2/吨。 随着检修季节的结束,行业开工率有所回升,企业加工利润逐步增加。

后市展望:目前玉米价格表现偏弱,拍卖成交量仍处于低位,刷新最低点,市场心态趋弱。,港口库存有所下滑,但是库存仍旧充足,下游目前没有看到明显的强劲需求,短期内玉米仍旧走势震荡。国内新产玉米9月中旬后上市节奏将进一步加快,加上东北地区部分贸易商库存仍宽松,疫情仍在延续,生猪复养困难重重,饲用端恢复缓慢。总的来说,需求面的疲软仍压制行情。短线仍以稳中偏弱调整为主。

【玉米期权】周三c2001玉米期权成交量PCR0.39;持仓量PCR0.72。玉米期权c2001成交量合计25642手(双边),持仓量234778手。虽然玉米品种有涨有跌,但波动率一直都很稳定,c2001平值期权隐含波动率为8%,标的30日历史波动率7%60日历史波动率为8%

【策略】短期玉米难有起色,建议卖出c1911看涨期权,唯非主力合约资金容量有限。

 

四、豆粕期权

【豆粕行情】北美方面,20197月份加拿大大豆出口量为540,317吨,创下去年12月份以来的最高,主要因为对伊朗出口201,559吨。2018/19年度前11个月出口量为511.7万吨,同比增加6.8%,比五年平均水平高出27.9%7月份加拿大向中国出口6,541吨大豆,略低于6月份的水平。

国内方面,上周,因最近豆粕出货速度改善,油厂开机积极性较高,上周开机率继续回升创今年新高,全国各地油厂大豆压榨总量1900400吨,出粕1501316吨,出油361076吨,较上上周1704800195600吨,增幅11.47%,当周大豆压榨开机率为53.19%。因华南有几家油厂或因豆粕胀库停机,预估未来两周开机率将有所下降,第36周油厂压榨量将小幅降低至185万吨左右,下周压榨量将降至176万吨左右。海关总署公告,根据我国相关法律法规,允许符合相关要求的俄罗斯甜菜粕、大豆粕(饼)、油菜籽粕(饼)、葵花籽粕(饼)进口。

消息面整体平静,美豆指数隔夜呈震荡回落的走势,抹去前一交易日的反弹幅度,美国大豆新作的出口销售压力仍压制盘面表现,中美在未来将重启磋商,但外盘市场并未对此作出反应。国内,日内连盘粕类油脂呈震荡回调的走势,棕榈油相对抗跌,因已提前调整,粕类整体承压下行,豆二尾盘跌停,市场情绪短期趋向极端化。料后市短期内粕类油脂将大概率呈振荡调整的走势。

【豆粕期权】周三m2001豆粕期权成交量PCR0.76,持仓量PCR1.07。在7月和8月,豆粕价格的逻辑转向今年美大豆的生长状况,将主要取决于产区天气和USDA周度、月度的报告数据预估。豆粕期权成交量合计132992(双边、下同),持仓量合计408634,持仓量大增。m2001平值期权隐含波动率为16%,对比标的30日历史波动率15%,波动率正常。G20过后,826日中美贸易战情况再度恶化,美大豆再增5%关税。另一方面,目前美大豆生长优良率略低于往年。95日前后,外盘有技术性资金进行卖出操作。现有市场观点,称中美10月谈判将购买大豆船单,目前豆粕涨跌方向不明。

【策略】可以考虑卖出m1911的宽跨式期权,如卖出m1911-C-3000m1911-P-2800各一张。

 

五、棉花期权

【棉花行情】8月商业库存数据252.09万吨,环比减少36.72万吨,较745.11万吨的库存去化速度明显放缓。其中,新疆库存及进口库存同比显著增加。若后续的工业库存依然维持在7月的70万吨左右,则截止8月末工商业库存合计近320万吨。加上竞拍的国储棉和进口,新棉上市前棉花供应充裕。

部分内地轧花厂和几家新疆手摘棉轧花厂开始试收试轧,多没有划价、结算和开收购发票。棉农和轧花厂对籽棉收购价分歧较大,双方皆态度谨慎,等待、观望不一而足。当前郑棉价格处于历史相对低位,做空意愿较前期减弱,市场看涨声音渐起,但充裕的现货、仓单及下游低迷的价格也使郑棉上涨乏力,13000关口阻力较强。预计短期内震荡整理,等待新的宏观消息。

【棉花期权】周三整体成交量为11114手,持仓量为143950手,其中201系列合约成交量为8316手,持仓量为99970手,持仓量PCR降低至1.72。平值看涨期权隐含波动率为19.36%。看涨期权持仓集中在行权价140001500017800的期权上,看跌持仓集中在行权价为120001240013000的期权上。

【策略】持仓观望。

 

六、白糖期权

【白糖行情】国外方面,美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示,截至93日当周,对冲基金及大型投机客的原糖净空持仓较前周增加12158手,至119467手。在目前全球食糖供应充裕的情况下,印度联合内阁批准新糖出口补贴政策重挫原糖合约盘面。总持仓较前周增加13195手,至1088400手。印度方面,由于印度政府批准了新的糖出口补贴政策,印度糖厂正试图与中国、伊朗等国的买家达成从19/20榨季起开始向他们出口食糖的协议。印度评级机构CRISIL认为,由于全球糖库存较高,预计国际糖价将继续低迷,印度将很难实现出口目标,19/20榨季或仅出口450-500万吨。

国内方面,南宁中间商站台暂无报价,仓库报价5700-5750/吨,持平。柳州中间商站台报价5780-5820/吨,仓库报价5780-5820/吨,上调50/吨。昆明中间商报价5700/吨,大理报价5670/吨,上调10-20/吨。湛江中间商报价暂无报价。乌鲁木齐中间商报价5650-5750元/吨,持平。

整体消息面平静,国际方面,外盘由于供应宽松,价格仍表现不佳。国内方面,进入三季度,进口原糖到港数量增多,为下半年主要供应量之一,价格延续强势有一定困难,价格可能要回调测试5350一线支撑,或重新获得上涨动能,但要警惕外盘动向,另外格外关注进口政策动向。

【白糖期权】周一整体成交量为36722手,持仓量251808手,其中2001系列合约成交量为25800手,持仓量为190818手,成交额PCR小幅回落至0.48,持仓量PCR0.90,延续回升态势。今日SR2001合约30日、60日历史波动率变化不大,90日历史波动率小幅回落,30/60/90日历波分别为14.83%15.18%17.34%2001系列合约平值看涨看跌期权隐含波动率小幅回升,分别为13.49%18.69%。看涨期权持仓集中在行权价为55005700的期权上,行权价为560057006000的期权小幅增仓,看跌持仓集中在行权价为43004800的期权上,行权价为480050005300的期权明显增仓。

    【策略】国内供需偏紧带动期货价格走高,建议暂时观望。


 


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